如果我們提到價值投資，就一定要提到股神巴菲特，他說過投資的二條鐵律：
第一條： 不要賠錢
第二條： 絕對不要忘記第一條
這不是廢話嗎？投資者都不想賠錢，但是怎麼做呢？我大約整理了一下我讀巴菲特心法的小心得：
- 尋找ROE好的公司
- 尋找連白痴都能經營的公司
- 尋找有護城河的公司
- 在低價的時候買進，靜靜的等股票滾雪球
聽起來滿抽象的，總之就是找到有競爭力的公司，在這公司因為某些原因股價大跌的時候買進，並長期持有。但方法是什麼？我歸納最簡單的，就是你去買進他的公司波克夏 (美股代號：BRK.B)，他的公司基本上就是照著他和查理蒙格的投資心法在進行投資，所以你如果學不起來，就去買它。
在筆者讀了那麼多價值分析的書之後，其實我還是建議買進ETF，對於懶人如我，是比較簡單的操作，追蹤美股S&P 500的ETF： SPY 或是 VOO，就是長期追蹤美國前500大的公司的指數，像我們熟悉的道瓊只有最大的30檔股票，好像標的太少；而納斯達克只追蹤電子股，好像又太狹隘，所以S&P 500是比較能代表美國的指數，其實巴菲特也是建議不知道怎麼投資的人，可以買進ETF。
那如果你真的想自己研究台股，並以價值投資為己志的人，要怎麼做呢？
計算合理股價 (價值)，有個著名的方法：
現金流量折現法 (DCF: Discounted Cash Flow)：把三大財務報表：損益表、資產負債表、現金流量表做一個分析。這個分析滿花時間的，如果你一次研究很多公司股票的話。到底準不準呢，只能說長期股票會回歸它應有的價值，只是不知道什麼時候。細節如果有下一本書，我們再解釋。
那有沒有簡單的方法呢？筆者給一個我在操作的範例，利用二個基本的原則(不含，這是筆者在一些書上看到的心得：
- 連續五年殖利率 > 5%
- 連續五年ROE > 15%
- 毛利儘量高
以下是筆者在2018年的分析記錄 (這些股票是我參閱所謂的定存概念股所列出來的，不代表筆者的建議立場)：
這些股票可能是在不同的行業，我首先找出近五年殖利率 > 5% (如果你想訂更高也可以)，然後再看一下ROE > 15%的，再看一下毛利，我找的是大於20%的，然後我選出了三家： 中菲、可寧衛、宏正，選這三隻的原因，主要就是分散的產業，尚時買進，持續持有，然後我們以2022年10月回頭看：
中菲： 2018年~2022年的配息率介於 6.05% ~ 9.03%，當時買進價格：40.75
可寧衛：2018年~2022年的配息率介於 5.28% ~ 6.13%，當時買進價格：173
宏正： 2018年~2022年的配息率介於 6.28% ~ 9.14%，當時買進價格：89
以配息率 (也可以視為要財務自由的條件：年現金流入)而言，都是大於5%，以2022/10/14的收盤價來看：
中菲：64.8
可寧衛：171
宏正：75.7
在股價上有漲有跌，但是如果算進配息的話，大約每年就是有5%的現金流，而這些股票還算穩定。不過參考當時大盤的指數：
2018/3/2: 10,698點
2022/10/14: 13,128點
大盤漲了快22%，如果當時你買進 0050，也是賺了22%, 22% / 4，價差也差不多是5.x %，只是0050不賣就不算獲利落袋為安。
所以要買ETF 0050 或 0056，或是喜歡研究個股的，都有相對的方式，筆者這裡提的是一個比較科學化的分析方法，再一次強調，這些股票不是穩賺的，並不是我在幫他們打廣告，只是筆者個人當下所做的投資，現在來看是成功的，如果有興趣，可以照著這表格，統計一下現在他們的ROE、配息率及毛利等等，也許現在值得投資的標的不太一樣了。
另外筆者會單獨把金融股拉出來看，主要是看
- P/B (股價淨值比) < 1
- 過去五年配息率愈高愈好
各位看這張表可以看到少數幾間的P/B是 < 1的，配息大約都有3%以上，我當時選了台企銀，原因是因為它是官股，股價也許沒那麼活潑，但是比較安全，當時的買進價格是： 8.34
以2022/10/14回頭來看：
2018年~2022年配息率介於 3.92% ~ 6.87%，而2022/10/14的收盤價是 12.3。
以帳面價格來看是漲了 47%，不過這不是我關心的重點，我的重點是配息率算穩定，而價格大漲也是讓我的安全水位拉高。以2022年10月來看，它的P/B大約就等於1，所以也不符合投資原則了，這時就要再另覓獵物了。
現在是2024年六月初了，如果那時買了這裡面的某些股票，讀者可以對照一下，放了「幾年之後」的結果，我始終覺得選到好股票，還是要以長期投資為主，比較會有獲利的可能，最好是你買了股票後，就忘了有這支股票，過了n年後，發現資產增加了。